转自：财联社

《科创板日报》2月8日讯（记者 李明明）近日，港交所认真清楚鹿客科技(北京)股份有限公司（下称“鹿客科技”）主板上市肯求文献，冲刺AI智能锁第一股。

这家以智能锁为中枢的AI家庭安全处置决策提供商，凭借各人第一的静脉智能锁出货量、百度与小米等明星本钱背书激发阛阓暖热，但同期也面对营收增速放缓、自有品牌业务下滑等挑战。

从公寓智能锁到AI家庭安全管家

鹿客科技前身为云丁蓄积本事（北京）有限公司，成立于2014年5月。发展过程中，鹿客科技屡次进行本事迭代：2015年推出“云丁”一体化公寓智能锁及治理系统；2026年，鹿客科技推出罕见的远距离无线光充电本事奥充，并发布AI智能锁V7 Max。

阐述招股书，鹿客科技当年的计谋是杰出硬件制造，奋勉于于成为“AI家庭安全管家”。公司筹画诈欺智能锁动作家庭物理进口的上风，整合AI算法、传感本事，向主动感知和自动化就业的系统演进。

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阐述弗若斯特沙利文的贵寓，鹿客科技是各人首家率先杀青静脉智能锁边界化量产的公司，2024年公司的静脉智能锁出货量位居各人第一，阛阓占有率为10.5%。同期，公司智能锁出货量位列各人第四，阛阓占有率为2.6%。

伸开剩余68%

业务结构方面，鹿客科技收入主要来自ODM（原始设想制造）、自有品牌耗尽品及生意处置决策三大板块。

2025年前三季度，ODM业务孝顺收入4.76亿元，占总营收的61.6%，成为复旧营收增长的中枢能源；自有品牌耗尽品：收入1.59亿元，较上年同期（1.93亿元）出现下滑；自有品牌生意处置决策：收入1.21亿元，与上年同期基本捏平。

招股书清楚的财务数据露馅，鹿客科技营收保捏稳步增长态势：2023年、2024年营收诀别为10.15亿元、10.86亿元；2025年前三季度营收7.74亿元，同比增长11.5%。

百度、小米为鼓舞 估值为35亿元

创举东谈主陈彬是一位典型的本事派创业者。他领有清华大学电子工程系硕士学位，处事生计始于日本索尼的多媒体算法工程师，后加入百度担任本事司理。2014年，因家东谈主忘带钥匙在酷寒苦等的阅历，他创立了云丁科技（鹿客科技前身），切入智能锁赛谈。

自成立以来，鹿客科技获取多轮明星本钱投资，投资方包括百度、顺为本钱、SIG海纳亚洲、复星集团、小米、联思之星等盛名机构。在2025年12月获取中关村科学城2亿元投资后，鹿客科技的估值为35亿元东谈主民币。

与小米生态链的伙同方面，据公开贵寓，2017年，鹿客发布面向耗尽者的智能锁居品，并与小米盘考，小米创举东谈主雷军斟酌到智能锁结构复杂、装置就业和安全性问题，最终未接纳自研，转而投资鹿客。

而后，鹿客成为小米生态链中唯独的智能锁企业，两边共同推动小米智能锁在阛阓中占据一定份额。

IPO前股权结构露馅，创举东谈主陈彬通过径直及障碍捏股统共弃世30.35%股权，为公司施行弃世东谈主；百度集团统共捏股18.43%，为最大外部投资方；顺为本钱捏股7.25%，海纳华捏股6.49%，中关村科学城捏股5.71%。

尽管头顶本事光环，但招股书也清楚了公司面对的多重挑战。

率先，增长乏力与结构性隐忧：公司近两年营收个位数增长，且增长主要依赖ODM代工业务；

其次，高管“腰斩式”降薪：2025年前九个月，支付给董事的薪酬总和骤降至240万元。若按此趋势，全年董事薪酬将较2024年的1640万元大幅裁汰。这一悲惨举措被解读为公司优化财务主张、为上市铺路，但也可能激发对中枢团队沉稳性的担忧；

临了，在第三方投诉平台上，有大量对于鹿客居品的投诉，反应了其在居品性量与就业闭环上可能存在短板。

总体来看，鹿客科技这次冲击港股，是一次在本事提升与阛阓现实之间的要道闯关。其静脉识别本事的故事能否复旧起更高的本钱阛阓估值，取决于它能否有用扭转自有品牌增长疲态，并在“千锁大战”的红海竞争中，信得过建设起沉稳的护城河。

（财联社记者 李明明）

发布于：北京市