【纲目】半导体行业的竞争已演化为生态与体系的详尽较量。

近期，英诺赛科管制层自觉锁仓与抓续股份回购的里面动作，以过甚与安森好意思（onsemi）签署见谅备忘录的外部合作，共同勾画出这家中国氮化镓（GaN）IDM企业多线并进的战术图景。

一边，董事长应允恒久抓有股份，公司抓续回购用于激发，彰显了从中枢层到主干团队对公司时刻旅途与商场长进的强项信心。

另一边，与系统集成及渠谈智力凸起的外洋大厂安森好意思联手，意在补强短板，共同开荒工业、汽车等高阶商场。与此同期，与行业巨头英飞凌的专利交锋仍在连续，为其公共化之路增添变数。

里面定力、外部借力与学问产权压力并存，英诺赛科正在复杂阵势中寻求冲破。这场多维度的竞赛将何如影响氮化镓乃至功率半导体的将来形状？

以下是正文：

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01

攻坚军号：管制层锁仓与股份回购并行

近期，英诺赛科发布了两则公告，旨在向行业和企业里面，宣告本身关于公司基本面和将来发展的强项信心。

2026年1月22日，英诺赛科发布自觉性公告，公司董事长兼引申董事骆薇薇博士自觉应允，自即日起将来12个月内，不减抓其径直及迤逦抓有的缱绻约1.55亿股公司股份。

公告指出，此举基于对公司永久投资价值的充分认同。

在公告中，公司进一步强调了氮化镓时刻在新动力汽车、数据中心、工业储能等环节领域的强大商场长进，以为管制层此举成心于公司抓续、平稳、健康发展。

同日另一份公告流露，公司2025年股份奖励操办的受托东谈主已于1月21日从商场进一步购入126万股H股，总代价约7952.5万港元，用于职工激发。

这已是该操办自实施以来屡次从商场回购股份，体现了公司通过股权激发绑定中枢东谈主才、分享成长红利的决心。

一系列动作标明，面对强大的商场机遇，英诺赛科正试图在外部产业相助与里面治理激发上同步发力，为将来的竞争夯实基础，吹响商场攻坚的军号。

02

里面透视：英诺赛科的氮化镓之路

值得关爱的是，英诺赛科于2024年12月已在港交所上市，刊行价30.86港元，募资总和14.63亿港元，募资净额13.64亿港元，基石投资者包括STHK、江苏国企混改基金、东方创联、苏州高端装备，共认购1亿好意思元。

这些实力淳朴的基石投资者的加抓，不仅为英诺赛科上市提供了平稳的资金赞助，也彰显了成本商场对氮化镓赛谈及公司时刻实力与发展后劲的高度认同。

左证英诺赛科的2025上半年财报流露，公司2025年上半年营收达5.53亿元，较上年同期的3.86亿元增长43.4%，这一增长主要成绩于氮化镓愚弄领域的抓续拓展以及客户需求的快速攀升。

从业务板块来看，各细分领域进展分化且亮点凸起，其中，氮化镓分立器件及氮化镓集成电路业务进展强盛。

氮化镓上半年所得收益为2.07亿元，较上年同期的1.38亿元增长49.9%，背后是电动汽车、数据中心、工业等领域愚弄场景的束缚拓展，越来越多客户选择禁受氮化镓决策。

氮化镓模块业务更是结果爆发式增长，收益达2.36亿元，较上年同期的1.07亿元增长121.7%，这源于公司与客户深化合作以及家具的抓续迭代升级。

酿成对比的是，氮化镓晶圆业务收益有所下滑，为1.08亿元，较上年同期的1.39亿元减少22.2%，公司为更好稳定客户对系统集成家具的需求，将部分晶圆订单滚动为分立器件与集成电路订单，英诺赛科的业务战术弯曲抓续进行中。

盈利方面，英诺赛科2025年上半年毛利为3785万元，而旧年同期为8324万元的毛耗费，毛利率也从旧年同期的-21.6%扶植至6.8%，合座向好。这一改善主要成绩于其收入扶植带来的出产领域效应开释，有用缩小了成本。

总体而言，尽管英诺赛科仍处于耗费状态，但耗费幅度显着收窄，2025年上半年期内耗费4.29亿元，较上年同期的4.88亿元收窄12.2%。

成本开销方面，英诺赛科研发进入抓续加多，上半年研发成本为 1.62 亿元，较上年同期的 1.45 亿元增长 11.5%，为拓展家具愚弄领域而加大的研发进入，彰显了其对时刻立异的好奇。

资金情景上，结果2025年6月30日，公司现款及现款等价物为14.25亿元，较2024年12月31日的15.25亿元略有下落；贷款及借钱总和为24.95亿元，较2024年12月31日加多5.71亿元，加多的贷款主要用于赞助公司扩大出产领域。

03

合作交锋：安森好意思、英飞凌与英诺赛科

2025年，安森好意思半导体与英诺赛科共同晓喻签署见谅备忘录，操办在40-200V GaN功率器件领域伸开潜入合作。

左证契约，两边将联接安森好意思在系统集成、封装时刻与公共渠谈方面的上风，以及英诺赛科在GaN制造工艺与领域化出产方面的教育，共同为工业、汽车、耗尽电子、东谈主工智能数据中心等商场提供高效、高性价比的GaN处置决策。

从时刻布局来看，这是一场典型的上风互补。

安森好意思此前已在碳化硅（SiC）领域深耕多年，并于2025年11月认真推出了基于垂直氮化镓（vGaN）时刻的家具，但其在硅基GaN领域的布局相对有限。

而英诺赛科手脚国内当先的GaN IDM企业，专注于硅基GaN的工艺研发与大领域制造，在成本限度和产能爬坡方面具备显耀上风，但在工业等高门槛商场的系统级整合智力和外洋客户网罗方面仍有扶植空间。

通过此次合作，安森好意思有望快速补全其在GaN中低压家具线的空缺，尤其是在耗尽电子、轻型电动车等快速增长商场；英诺赛科则能借助安森好意思的公共渠谈与系统假想智力，将家具导入更高阶的工业与汽车愚弄，加快结果从耗尽级商场向工业级商场的跳跃。

险些在归拢时候，英飞凌与英诺赛科之间的专利纠纷仍在进行。

2025年12月，英飞凌发新闻稿称，好意思国外洋交易委员会（ITC）初步裁定英诺赛科侵扰了英飞凌一项GaN时刻专利。与此同期，英诺赛科也发布资源公告称，与英飞凌的诉讼案获得了到手。

在两边的公告中，二者均只公布了对我方成心的部分。

好意思国ITC初步裁定英诺赛科侵扰了英飞凌的US 9,899,481专利，同期认定英飞凌US 9,899,481和US 9,070,755专利有用，但并未认定英诺赛科侵扰了英飞凌的US 9,070,755专利。

左证圭臬，ITC预见于2026年4月2日发布最终裁决；若保管原判，英诺赛科相干家具可能被退却进入好意思国商场。

这场专利交锋的背后，骨子上是GaN商场主导权的竞争。

跟着GaN时刻在快充、数据中心、汽车电子等领域的愚弄束缚拓展，中枢时刻专利成为企业参与公共竞争的遑急筹码。

对英诺赛科而言，专利诉讼可能对其公共化战术，尤其是对好意思国商场的拓展组成一定挑战。

这也响应出，中国半导体企业在快速扶植制造智力与商场份额的同期，仍需在中枢专利布局与外洋学问产权章程稳健方面抓续加强。

04

产业预测：相助深化与将来可能性

从商场长进看，GaN在中低压愚弄领域具备显耀的增长后劲。

左证Yole Group预测，氮化镓（GaN）功率器件商场预见将从2024年的3.55亿好意思元快速增长至2030年的29亿好意思元，复合年增长率有望达42%。

尤其在东谈主工智能数据中心、轻型电动汽车、耗尽快充等场景中，GaN的高频、高效特质将抓续推动电源系统向更紧凑、更节能的标的发展。

安森好意思与英诺赛科的合作，折射出功率半导体行业正从单一时刻路子竞争向多时刻平台相助演进。

安森好意思依托其在SiC和vGaN等领域的时刻蕴蓄，辛劳于构建掩饰硅、碳化硅、氮化镓的完竣功率处置决策；英诺赛科则通过制造上风与外部相助，逐渐扶植其在系统级愚弄与商场浸透方面的智力。

值得关爱的是，两边在碳化硅领域的布局如故不决之局，安森好意思在SiC上抓续进入但面对行业竞争，英诺赛科则尚未涉足该领域。

将来是否和会落后刻授权、聚会研发以致产业链投资等形状进一步深化相助，尤其是围绕SiC与GaN的协同发展，将成为行业不雅察的要点。

从行业风险与竞争形状来看，英诺赛科面对多重挑战。

竞争层面，外洋上英飞凌加快扩建8英寸GaN产线、德州仪器鼓吹12英寸GaN工艺以压低成本，国内华润微、士兰微凭借功率器件蕴蓄与之竞争，Navitas也在鼓吹8英寸时刻移动，收缩其工艺上风。

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风险上，刻下英诺赛科存在现款流压力，2025年上半年现款及等价物14.25亿元，上半年营业总成本约10亿元，且新增贷款后贷款总和到达24.95亿元，若产能消化不足预期将加剧包袱。同期与英飞凌、EPC的专利诉讼尚未已矣，可能影响公共化布局。

不外，英诺赛科在2023年凭借公共最大8英寸GaN量产基地及42.4%的公共市占率稳居公共第一，仍在竞争中占据上风，若能抓续自内优化成本、对外化解专利风险，将来仍可静瞻念其变。

05

尾声

英诺赛科的故事，正在多个层面同期伸开。

从里面看，管制层的锁仓应允与面向中枢团队的股权激发，组成了踏实的信心基石，旨在凝华共鸣，为永久发展蓄力。从财报看，营收的快速增长与耗费的显耀收窄，流露了其业务在商场上的强盛势头和健康的改善轨迹。

从外部合作看，与安森好意思的联袂是一次典型的上风互补，旨在买通从制造上风到系统愚弄与公共商场的环节方法。

但是，与英飞凌的专利纠纷犹如达摩克利斯之剑，时刻教唆着公共半导体竞争的调皮性——学问产权是必须跳跃的壁垒。

因此，英诺赛科的将来，不仅取决于其制造工艺与成本限度智力，更取决于其能否将里面信心滚动为抓续的立异与商场冲破，能否借外部合作真实扶植系统级智力，并最终在学问产权领域构建起我方的护城河。

里面定力、外部借力与学问产权压力，这三股力量交汇作用的效力，将决定英诺赛科能否在强大的氮化镓蓝海中，从遑急的参与者成长为真实的领航者。

发布于：黑龙江省