2月5日，两大行将吞并的在线教练平台Coursera(NYSE：COUR)和Udemy(NASDAQ：UDMY)均依然发布2025年Q4及全年财报。

把柄Coursera财报，2025年Q4营收达1.97亿好意思元，同比增长10%;净赔本2680万好意思元，同比赔本扩大24%。

Coursera2025全年营收达7.57亿好意思元，较上年增长9%;净赔本5100万好意思元，同比赔本缩窄36%。

把柄Udemy财报，2025年Q4总营收1.94亿好意思元，同比减少3%;净赔本为230万好意思元，同比赔本缩窄76%。

Udemy 2025年全年总营收7.898亿好意思元，基本与前年持平;净利润380万好意思元，同比增长104%。

张开剩余85%

在Coursera的分析师电话会议上，要点明白了和Udemy吞并的发扬和兴味。财报高傲，Coursera董事会主席吴恩达(Andrew Ng)均已签署赞成左券，并答应投票称赞该走动。

把柄分析师电话会议高傲，Coursera和Udemy吞并后的实体将领有接近3亿注册学习者，公司年收入估量达到15亿好意思元，业务结构将变为消耗者和企业业务各占约50%。Greg Hart.提到，接洽在与Udemy走动完成后扩充股票回购接洽。

Coursera首席扩充官 Greg Hart.默示：“往时一年，咱们专注于一系列明确的优先事项，旨在为始终增长构建更坚实的基础，进步扩充力，优化运营容颜，并在扫数这个词业务中融入更快速的AI原坐褥物转换和数据运转有接洽。”

在Greg Hart.看来，与Udemy吞并两边上风互补，推动Coursera转型为寰球劳能源发现和掌抓生手段的平台。

把柄财报，两边吞并接洽仍在推动中，且该走动尚待股东和监管机构批准，该走动估量将于2026年下半年完成。在此时期，Udemy将不举行电话会议琢磨功绩，且不提供财务指令。

以下为Coursera分析师电话会议的主要内容(经多知整理裁剪)：

01 与Udemy吞并后将有近3亿注册用户

本次财报会对于“与Udemy吞并发扬”是遑急内容之一。

把柄Greg Hart.先容， Udemy在企业端(C4B)和多说话讲师资源上具有上风，而Coursera在消耗者端和品牌认证(大学及行业首长)上更强。

吞并后的实体将领有接近3亿注册学习者，公司年收入估量达到15亿好意思元，业务结构将变为消耗者和企业业务各占约50%。

学习者将有更多的内容，Coursera的375个不同的大学和行业合作伙伴，Udemy则有8.5万多名主题巨匠;对于企业客户，Coursera有大致1700家企业客户，Udemy有1.7万。

估量走动完成后24个月内已矣每年约1.15亿好意思元的老本协同效应，主要通过优化商场拓展和精简行政用度。

“吞并后企业客户总和将权贵加多，为内容拓荒提供更大契机，咱们肯定此次吞并将为咱们价值链中的每一位参与者带来更好的效用。”Greg Hart.回归说：“吞并旨在加速战术实施，通过整合两边高度互补的平台架构、运营阵势和企业文化，权贵增强进行大鸿沟投资、推动产物转换和进步扩充效用的举座才调。这不仅使Coursera八成分享产物与数据资源以加速本融会线图落地，也为把抓寰球手段进步与东谈主才转型机遇提供了更弘大的协同基础。”

“此次吞并将让Coursera从一个内容平台演进为一个先进的手段本领平台。”现在正推动监管和股东批准过程，估量下半年完成，但时刻点存在不笃定性。

02 生成式AI课程需求繁盛

Coursera课程目次跨越13,500门，同比增长跨越45%，为往时五年最快增速。

全年新增跨越2900万注册学习者，第四季度更是新增680万，创下公司历史上第四季度新增东谈主数记载。

生成式AI课程用户需求繁盛，2025年注册速率为每分钟15次，高于2024年的每分钟8次。

在产物层面，Coursera继续优化学习者旅程，包括再行遐想主页、推出地舆订价与促销功能，并考研当然说话搜索、AI运转发现等功能以进步参与度。

加强企业产物，再行遐想解决员主页以进步操作性，并投资于企业集成和责任过程校正，旨在将学习更深镶嵌客户本领生态。

Greg Hart.说：“咱们的指标不单是是跟上本领的要领。咱们代表学习者、客户和讲师进行转换，旨在构建一个更具活力的AI赋能的手段平台。”

03 2026年开启收取平台费

把柄财报会，自2026年1月1日起，Coursera对稳当条款的消耗者订阅、课程及企业产物新销售收取15%的平台费。

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通俗来说，Coursera于2026年开启对非直营的课程产物收取佣金。

“平台费的意见是为AI原生平台才调继续投资提供资金，以匡助推动进一步的增长。”Greg Hart.说。

据了解，现存学习者和客户的订价不变，用度不回想适用。在Greg Hart.看来，对于现在具有较高毛利率的某些产物类别(如Coursera好处内容和学位课程)，影响有限或莫得影响。

财报高傲，估量平台费将对毛利率带来结构性益处，影响将逐步表露：消耗者业务板块利润率扩展估量在2026年下半年表露，企业业务板块改善估量在2027年表露。

04 AI原坐褥物转换与各别化竞争

Coursera发愤于将AI本领深度融入搜索、学习和企业解决全过程。

现在，Coursera与起首AI公司(如谷歌、DeepLearning.AI、AWS、微软、Meta、IBM、Anthropic等)合作，不仅四肢分发高质地内容的首选平台，同期亦然产物转换的合作伙伴，包括在责任过程中进行搜索发现和学习的新设施。Coursera觉得，学习者对这些基本手段的需求远远超出了本领岗亭。

举例，Coursera与新的合作伙伴之一Anthropic推出了首批课程，旨在让学习者在学习与AI有用和谐所需手段的同期，赢得躬行体验Claude的契机。

Coursera依然推出隐敝多奇迹鸿沟的AI新课程，包括照拂、医疗保健、生意、法律和传播等。

Greg Hart.提到，86%的学习者来到Coursera是为了发展他们的奇迹生存。Coursera平台数据用于映弓手段与课程、优化学习体验，并通过Coursera好处内容测试参与度与手段掌抓掂量。

在Greg Hart.看来，与大模子产物或者其他手段学习平台比较，Coursera有独有的上风。他强调，Coursera领有独有的各别化数据集，不仅摄入外部数据，更欺诈学习体验里面的数据来优化参与度和掌抓情况。

05 AI助力寰球化扩展：学习者更心爱用母语学习

在AI的助力下，Coursera不错快速翻译顺应原土化的说话，寰球化扩展速率加速。

Greg Hart.提到，海外学习者比例继续增长，新学习者流量越来越多来自海外商场。

往时一年，Coursera已矣了用AI翻译100门课程、隐敝5种说话的指标。Greg Hart.称，会连续扩大通过AI，包括通过机器文本翻译的课程数目，进步腹地化进程与商场浸透。

同期，与Udemy吞并后，寰球化上风将更为显然。因为Udemy领有来自寰宇各地的85,000多名讲师，用多数说话创作内容。

Coursera数据高傲：学习者更心爱使用他们的母语进行课程学习，理思情况是通过白话音频，而不单是是文本。

对于寰球商场，Greg Hart.说，“咱们信赖，连续谛视咱们订价阵势的这类相易以使其更靠晚寰宇各地骨子购买力，还存在进一步契机。”

06 Coursera 2026年将加大营销和研发参预

针对财务预测，Coursera提到：

2026年第一季度：

营收估量在1.93亿至1.97亿好意思元之间。

相易后税息折旧及摊销前利润估量在1100万至1500万好意思元之间。

2026年全年：

营收估量在8.05亿至8.15亿好意思元之间。

相易后税息折旧及摊销前利润估量在7000万至7600万好意思元之间，按全年指令范围的中值计较，年度相易后税息折旧及摊销前利润率指标约为9.0%。

Greg Hart.提到，Coursera2026年将连续在销售与营销方面进行参预，以高效获取新学习者;同期，会加多研发参预，专注于软件器具、工程和产物转换。

发布于：北京市